Tržišta panika drugi tjedan u nizu

[ad_1]

<div _ngcontent-c15 = "" innerhtml = "

Tržišta su u najmanju ruku nervozna. Oni su se srušili prošli tjedan kao odgovor na kinesku devalvaciju juana, a zatim su bez dodatnih suštinskih vijesti napravili potpuni oporavak tijekom sljedećih nekoliko dana. Ovakvi potezi sigurno govore na živce. U novije vrijeme dionice su se obrušile na vijesti da su se ekonomije u Njemačkoj i Ujedinjenom Kraljevstvu mogle smanjiti i da će prinos na dvogodišnjoj blagajni više nego prinosi na 10-godišnju obveznicu. Slabost u inozemstvu nikada nije dobra vijest, pa se takve inverzije krivulje prinosa smatraju klasičnim signalom predstojeće recesije.

Ulagači bi trebali tražiti recesiju. Ovaj oporavak je trajao duže od ostalih, a niske stope nezaposlenosti sugeriraju da postoji ograničeno gorivo za rad za daljnji rast. Izgledi trgovinskog rata također predstavljaju rizike. No ipak, postoji dobar razlog za skepticizam u vezi s tim jesu li ova dva događaja znak trajnog ekonomskog zaokreta, kao što neki sugeriraju, ili opravdavaju paničnu prodaju. Čak i ako čovjek može nekritički prihvatiti signal krivulje prinosa, klasični odnos sugerirao bi da će ekonomske poteškoće doći tek nakon 9-12 mjeseci.

Kao prvo, nedavne vijesti – o europskim gospodarstvima ili krivulji prinosa & nbsp; & nbsp; – jedva su nove. Svi sudionici na tržištu već neko vrijeme znaju da su europska gospodarstva slaba. & Nbsp; & nbsp; Razlika između stagnacije i umjerenog pada može imati tehničku vrijednost, ali teško nudi novi uvid u situaciju. & Nbsp;

Drugo, lijek s ravnim obratom prinosa predmet je razgovora već nekoliko tjedana. & Nbsp; & nbsp; O tome sam pisao prije gotovo tri mjeseca. Tamo sam pokušao ponuditi nekoliko perspektiva na pokazatelju. Ovo je vrijeme za ponavljanje cijele ove analize, ali dva zaključka bi mogla imati trenutnu korist: Jedan je da sadašnja inverzija može odražavati ekonomiju manje od toga kako negativni prinosi u inozemstvo dovode do prekomjernog iznosa stranih sredstava u dugoročne američke državne obveznice. Drugo što treba napomenuti jest da su inverzije krivulje prinosa u prošlosti dale lažni signal recesije. Neke recesije dolaze bez signala, a ne na sve signale slijedi recesija. Šal među ekonomistima poduzeća je da inverzije krivulje prinosa prognoziraju sedam od posljednjih pet recesija.

Ako ova razmatranja sugeriraju malu potrebu za panikom koju su nedavno pokazali ulagači, svejedno trebali bi ostati na oprezu zbog znakova recesije. Japansko i europsko gospodarstvo su slabe. I Kina je usporila. Sjedinjene Države teško mogu samo rasti na neodređeno vrijeme. Ili će se ta inozemna gospodarstva pokupiti ili će s vremenom povući gospodarstvo ove zemlje prema dolje. Ako inverzije krivulja prinosa nisu pokazatelj gluposti koji ukazuju neka nedavna medijska izvješća, niti investitori ne bi trebali odbaciti. Inverzije bi trebale učiniti posebno osjetljive na potkrepljujuće dokaze o ekonomskoj slabosti. Panika, međutim, nikad nije korisna.

„>

Tržišta su u najmanju ruku nervozna. Oni su se srušili prošli tjedan kao odgovor na kinesku devalvaciju juana, a zatim su bez dodatnih suštinskih vijesti napravili potpuni oporavak tijekom sljedećih nekoliko dana. Ovakvi potezi sigurno govore na živce. U novije vrijeme dionice su se obrušile na vijesti da su se ekonomije u Njemačkoj i Ujedinjenom Kraljevstvu mogle smanjiti i da će prinos na dvogodišnjoj blagajni više nego prinosi na 10-godišnju obveznicu. Slabost u inozemstvu nikada nije dobra vijest, pa se takve inverzije krivulje prinosa smatraju klasičnim signalom predstojeće recesije.

Ulagači bi trebali tražiti recesiju. Ovaj oporavak je trajao duže od ostalih, a niske stope nezaposlenosti sugeriraju da postoji ograničeno gorivo za rad za daljnji rast. Izgledi trgovinskog rata također predstavljaju rizike. No ipak, postoji dobar razlog za skepticizam u vezi s tim jesu li ova dva događaja znak trajnog ekonomskog zaokreta, kao što neki sugeriraju, ili opravdavaju paničnu prodaju. Čak i ako čovjek može nekritički prihvatiti signal krivulje prinosa, klasični odnos sugerirao bi da će ekonomske poteškoće doći tek nakon 9-12 mjeseci.

Prvo, nedavne vijesti – o europskim gospodarstvima ili krivulji prinosa – jedva su nove. Svi sudionici na tržištu znaju već neko vrijeme da su europska gospodarstva slaba. Razlika između stagnacije i skromnog zastoja može imati tehničku vrijednost, ali jedva nudi novi uvid u situaciju.

Drugo, lijek s ravnim obratom prinosa predmet je razgovora već nekoliko tjedana. O tome sam pisao prije gotovo tri mjeseca. Tamo sam pokušao ponuditi nekoliko perspektiva na pokazatelju. Nije vrijeme za ponavljanje cijele ove analize, ali dva zaključka bi mogla imati trenutnu korist: Jedan je da bi današnja inverzija mogla odražavati ekonomiju manje od toga kako negativni prinosi u inozemstvo dovode do prekomjernog iznosa stranih sredstava u dugoročne američke državne obveznice. Drugo što treba napomenuti jest da su inverzije krivulje prinosa u prošlosti dale lažni signal recesije. Neke recesije dolaze bez signala, a ne na sve signale slijedi recesija. Šal među ekonomistima poduzeća je da inverzije krivulje prinosa prognoziraju sedam od posljednjih pet recesija.

Ako ova razmatranja sugeriraju malu potrebu za panikom koju su nedavno pokazali ulagači, svejedno trebali bi ostati na oprezu zbog znakova recesije. Japansko i europsko gospodarstvo su slabe. I Kina je usporila. Sjedinjene Države teško mogu samo rasti na neodređeno vrijeme. Ili će se ta inozemna gospodarstva pokupiti ili će s vremenom povući gospodarstvo ove zemlje prema dolje. Ako inverzije krivulja prinosa nisu pokazatelj gluposti koji ukazuju neka nedavna medijska izvješća, niti investitori ne bi trebali odbaciti. Inverzije bi trebale učiniti posebno osjetljive na potkrepljujuće dokaze o ekonomskoj slabosti. Panika, međutim, nikad nije korisna.

[ad_2]